2017年宠物投资策略报告：消费升级之宠物消费篇(7)
布局宠物医院，连锁是未来发展方向、并购是最快途径
国内宠物医疗正迎来需求爆发期。伴随着宠物基数的不断提高和人们对宠物病认识的加深，尤其是对一些人畜共患病(如弓形虫、狂犬病、犬恶丝虫等)的重视，宠物例行检查、疫苗免疫将成为刚需从而促进医疗消费的高速增长。
除了日常检查、疫苗免疫以外，二十一世纪以来，国内迅速增加的大量宠物正逐步进入老龄化阶段，心脏病、肾衰、胰腺炎、青光眼，白内障等宠物疾病即将进入高发期。而对于宠物主来说，宠物早已成为其感情寄托，为宠物花不菲的资金看病则成为主流选择。
国外宠物医疗占开支约4成，国内仍有很大提高空间。国外来看，美国家庭平均为单只宠物狗花费近1500美元/年，其中外科手术、例行体检等医疗项目占比超过40%，位居宠物开支第一位。我国由于宠物年龄较短，宠物医院仍处于发展期，医疗占据宠物消费比例较低，但是我们认为未来将持续上升。假设以国内1000亿元宠物消费开支计算，国内宠物医疗市场空间未来有望超过400亿元。
宠物医院具备消费入口价值，从而带动相关产品和服务的销售。以美国最大宠物商品零售商PetSmart为例，在其1300余家零售商店中有800余家宠物诊所提供24小时的诊疗服务，从而与购买宠物食品更为便利的沃尔玛分庭抗礼。宠物医师在为宠物提供均衡营养的饮食的同时，还顺带推荐相应的宠物食品品牌，从而带动相关消费。
除了食品之外，高毛利率的宠物美容也是附加价值的体现。宠物美容对宠物的日常健康很有益处，例如梳毛可以按摩宠物的皮肤、促进宠物的血液循环，减少宠物患皮肤病的几率。对于主人而言，则可以达到赏心悦目的目的。作为一种非基础性需求，宠物美容的频率较低，但毛利率水平超过宠物医疗和食品，达到50%以上。以国内最大的宠物医院瑞鹏为例，宠物医疗占据了60%左右的收入来源，而宠物食品用品的销售和宠物美容分别贡献了约20%的收入。
国内宠物医疗市场混乱，医疗水平整体偏低。目前国内宠物医美相关店面总数约为1万家以上，其中30～50平方米及自由市场形态的店面就占到总数的80%。这些店面基本为一店多能型运营模式，在狭小的面积内涵盖了宠物商品销售、美容洗澡、宠物售卖等几乎全部的宠物服务内容，但是绝大多数不具备宠物医疗的专业水平和资质。
资金投入较大是限制国内宠物医院医疗水平的首要原因。国内宠物医院仍处于低水平运行状态，固定资产1000万以下的小型动物诊疗企业占比超过九成，且多为“夫妻店”模式。而专业的宠物医院需要配备B超、X光机、生化分析仪甚至核磁共振仪等多种、全面的检测医治器材，单单一台核磁共振仪价格就在数百万元，开设专业的宠物医院前期投入巨大。
连锁品牌宠物医院是必由之路。由于低水平、小规模的宠物医院则对宠物的救治效果欠缺，因此大型连锁、品牌美誉度高的宠物医院将是未来发展方向。宠物医院通过统一标识、规范经营的连锁经营管理，能够有效地打造品牌效应，并且在技术、设备、人才上实现资源共享，建立有效的医疗网络系统。这一模式将全面促进企业服务方式的不断完善，有益于快速形成统一经营和规范化的管理模式，避免仅有一家店铺造成的盈亏波动，提高企业的国内市场竞争力和影响力。
资质审批困难、优秀执业医师稀缺，并购是宠物医院扩张的最佳路径。国内宠物医院的开设要具备《动物诊疗许可证》、《兽药经营许可证》、工商营业执照、并具有1-3名以上取得执业兽医师资格证书的人员等硬性要求。而通过执业兽医资格考试，需掌握动物解剖学、组织学及胚胎学、动物生理学、动物病理学、兽医药理学、兽医微生物学与免疫学、兽医传染病学、兽医寄生虫学、兽医公共卫生学、兽医临床诊断学、兽医内科学、兽医外科与外科手术学、兽医产科学、中兽医学、兽医法律法规等多方面的知识和技术，优秀的执业医师其培养难度极大且需要较长的时间周期，因此并购当地优质宠物医院是是国内连锁医院扩张的最佳方法。
